为什么在农本社会大环境下，对商业打压异常严重的中国古代，恰恰最早发明了具有进步意义的纸币呢？

中国的确最早发行了具有历史意义的纸币。与汇票不同，这些纸币在设计时就具备了流通、储存与支付功能。从这点而言来看，中国古代的经济发展水平似乎已经完全凌驾于意大利、西亚、阿拉伯、印度，这些传统上的商业繁华地区。

但中国的纸币其实在世界上影响不大，究其根本是因为滥发。由于中国古代缺乏足够的贵重金属，所以货币一直以发型铜钱为主。这点与亚洲其他地方以及地中海地区有着巨大的不同。而欠发达的市场环境与经济模式，也让输入的贵重金属大多成为了储备式的窖藏。

这样的传统同样影响了中国铜钱的发行和使用。由于习惯为窖藏、外流、销毁等因素的影响，中国在宋朝时候也出现了严重的铜钱不足问题。这就是宋代著名的钱荒。作为替代品的铁币由于过于沉重而且币值太小等原因已经无法满足社会的需求，必须寻找新的解决方法。

于是在四川由民间自发发行了纸币。其一开始仅仅是作为一种代金券来使用，不过由于其是纯粹的民间货币，所以缺乏足够的监督。因此，在刚开始使用纸币的时候，曾经出现大量诈骗案件。很快朝廷就介入调查，并由此催生了中国历史上第一个官方银行---益州交子务。在拨了36万贯的资本作为准备金后，宋朝朝廷还规定三年为一期进行交换。同时出台的规定包括每届1256340贯的发行上限。

在开始的黄金阶段，由于其准备金充足的关系，宋代纸币的币值尚算稳定。不过随着和辽、夏的战争不得不不断增发，这种稳定关系很快就遭到了破坏。以至于到了1098年要求币值改革时已经需要4旧贯才能换1新贯。可是依旧没能坚挺最后被钱引取代。

到了南宋，由于对金的作战需要，钱引又被大量发行。到了1142年钱引的发行量足足为112019年的五倍。再到13世纪初，居然已经达到了八千万贯，可见其贬值之迅速！

元朝立国后，忽必烈力主南下灭宋。新的的元朝在货币流通方面，实行不兑换纸币本位制政策，这成为元代的基本币制制度。由于准备金足够的充足，元朝的纸币在前20年保持了货币的稳定。

但是忽必烈作为雄主自然不满足于已有的土地，发起了新一轮的对外大规模远征。到元旦至二月中旬，已支出军费50万锭，即2500 贯，相当于唐天宝年间全国税收的10倍。1292年又发舟千艘南征爪哇，该年岁入预计为2978305锭，到十月已支出3638543锭。为了弥补差额，就需要继续大量发行钞票，原本被用来担保纸币信用的准备金被大量挪用。宰相阿合马还将各路的储备金搜刮一空运往大都讨好忽必烈。

1299年，元朝的中书省是在是看不下去了，吐槽每年的收入往往只有支出的一般不到。结果每次都是抽调准备金来弥补财政的赤字！而元朝的权贵宫廷财政不见紧缩，反而更加奢侈荒淫、挥霍无度及滥行赐赏。结果四处撒币之后，光靠准备金都不够了，只能继续发行放水钞票。结果到了132019年，发行的人均额度达到了刚建国的时候的1200多倍。元朝也在挥霍无度和穷兵黩武之下迅速灭亡。

当然最有意思的还是明朝。理论上哪怕是凡夫俗子也知道吃一堑长一智，宋元的悲剧总结起来无非就是两条??滥用准备金和滥发货币。朱元璋统一后的中国，按理来说应该吸取过往的教训在这两点上有所节制。但是事实却并非如此，这回确实不挪用准备金了，因为一开始就压根没有准备金。结果是什么样的，大家可想而知。

明朝开国两位帝皇偏偏又是地道的雄主。当年的宋朝人，好歹知道弄个上限，防止过度放水导致恶性通胀和信用透支等一系列后果。朱元璋开始，索性从一开始就全力以赴地印钞票以弥补明初的财政。据实录及其他史籍所载，终洪武一朝，从未对造钞数额作出任何限定，造钞可以不受限制地全力进行。而且还非常"超前"地没有使用准备金。这导致了明朝纸币比以往任何一次都要快速的贬值。

雄才伟略之主需要维持边疆战争等开支，对于宝钞总量不患其多而患其不敷支用。因而对造钞未作任何限制，造钞得以全力进行。在仅有的几次停止印钞的年份里，由于国家开支够了，皇帝体恤民众，觉得工匠可以休息一下了。而不是体恤被通胀搞得一塌糊涂的政府信用和货币体系。

这样的恶性货币系统，与明代糟糕的财政制度相辅相成，结合土地兼并等问题，让明朝的统治在15世纪中后期就开始变得风雨飘摇。而明代朝廷所能做的无非是缩减部分开支，定期整顿吏治。财政制度本身如祖制一般，无法触及。这样的糟糕状况，一直时断时续的运转到了近代开始。大航海时代为中国带来了超过以往的贵重金属，明代财政才有了根本性的缓解。

所以，中国古代的纸币，虽然年代很早，却是因为迫于无奈。中国古代的纸币历史，更多的是为后来者提供一些不可多得的反面教材，以儆效尤。

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